化工一季度增加获益低基数

下面来关注下化工方面的主要消息。

树脂、印染化学品净利润增速靠前,大都子职业ROE 同比上升。2014Q1CS根底化工子职业中净利润增幅靠前的职业分别为树脂职业(+211.44%)、印染化学品职业(+201.48%)、绵纶职业(+187.32%);ROE 在2%以上的为印染化学品 (+5.63%)、复合肥(+3.91%)、农药(+3.38%),聚氨酯( + 3 . 3 2 % )、橡胶制品( + 2 . 2 6%)、氨纶( + 2 . 1 5 % )。

2014Q1 CS 根底化工职业运营收入同比增速为1.63%,净利润48.10 亿元,同比增加54.21%。一季度根底化工职业毛利率水平达16.35%,同比进步0.35 个百分点,2013 年1 季度净利润基数较低、营收增速小幅提高、毛利率改进是化工上市公司盈余同比上升首要原因;2014Q1 根底化工公司处于补库存周期, 补库存力度较大, 运营现金流同比降低。

2014 年1 季度职业净利润快速增加,估计上半年农药公司净利润将继续快速增加。2014 年1 季度,农药公司中归属于母公司股东净利润增速大多都高于运营收入增加幅度,首要得益于农药职业景气量继续上升、农药商品报价上涨,毛利率提高,2014 年2 季度农药公司净利润将连续增加。

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2014 年2 季度,草甘膦、吡啶、百草枯、吡虫啉等商品报价有望坚持较高价位,有关公司盈余有望连续增加,农药子职业咱们坚持“强烈推荐”扬农化工与诺普信。

2014 年染料报价处于继续上涨之势,当前分散染料报价已上涨至4.4~4.5 万元/吨,活性染料4.9-5.0 万元/吨,2014年年头以来涨幅已超越30%,2 季度染料均价同比大幅提高已成定局,环比也将坚持一定提高。

2014Q1 复合肥收入承压,毛利率提高助推成绩增加。2014 年一季度复合肥收入增速较慢。咱们估计二季度复合肥公司仍获益毛利率同比提高,一起跟着经销商库存消化以及厂家报价体系调整,二季度销量有望好转,大都复合肥公司成绩有望继续坚持10~30%增加。

2014 年一季度民爆公司成绩分解较大,并购是主因。咱们估计民爆需要短期难以好转,并购以及爆炸工程拓宽仍是成绩增加的首要驱动力。

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